结构性理财对赌A股 投机客收益悲喜两重天

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据《21世纪经济报道》不完全统计，在发行的银行结构性理财产品中，与国内股指挂钩的产品是主流。此外，从最佳回报角度来看，汇丰产品的预期回报率为9%-10%，但缺点是期限较长。招商银行的产品(报价、咨询)保持在8%-10%的高水平，广发银行也在7%以上。

然而，根据《21世纪经济报道》综合银息网和溥仪的产品数据统计，在4月到期的股票结构性产品中，有许多股票挂钩产品的到期收益表现最好和最差。在疲软、低水平的a股市场中，通过银行融资参与a股赌博的投机者，在应得的回报中既有悲伤，也有喜悦。

中国招商银行和汇丰银行预计将获得10%的利润

招商银行正在发布84天期限的焦点联动系列(期末双向连续带碰条款)股指业绩联动财务计划(代码:104381)。持有期结束后，招商银行预计在保证本金安全的前提下，最高年化收益率将达到10%。

该产品的理财资金将投资于与沪深300指数相关的衍生产品。根据挂钩目标的价格表现，投资者可以获得浮动财富管理收入，最低年化为4%，最高可达10%。换句话说，即使与其他银行年化收益率约为5.5%-6%的最高固定收益理财产品相比，投资者也愿意承担上述产品与其他产品4%的最差业绩之间约1.5%-2%的收入差距，即获得高达10%的收益机会。

如何获得高回报？招商银行设置了两个观察指标，即障碍价格1是产品成立时沪深300指数的110%；障碍价格2是沪深300指数成立时的95%。也就是说，当产品存在时，与沪深300指数的初始值相比，一旦涨幅超过10%，或跌幅超过5%，年化收益可达4.80%。

此外，根据招商银行的收益计算实证，如果沪深300指数在此期间的涨跌不超过初始值的10%和5%，且最终收盘价不高于或低于初始值，则只能获得4%的年化收益。

相反，如果沪深300指数在此期间的涨跌不超过初始值的10%和5%，并且最终收盘价非常接近初始值的110%，则可以获得10%的最高年化收益率。一般来说，该产品是在未来84天内有限看涨的沪深300指数的表现。

据《21世纪经济报道》统计，目前，除汇丰银行等外资银行外，中资银行也在发行与股票挂钩的结构性产品，主要是招商银行、广发银行和农业银行(报价、咨询)，挂钩对象主要是国内投资者熟悉的沪深300指数。

从预期收益率表现和期限来看，招商银行的产品排名第一，预计年化收益将开始赶上外资银行的表现，基本在8%和10%之间，最长期限为175天；第二名是广发银行，预期收益率达到7.65%。农行的表现略差，预期回报率在5.9%至6.2%之间，仅略高于其他股份制银行和城市商业银行的固定收益理财产品的回报率。

外资银行坚持1-3年的长期高回报组合。例如，汇丰正在发行一年期人民币结构性投资产品(2014年第60期)，期限为一年，最高回报率为10.02%。然而，到期时它只有90%的本金保证。

该产品与两家it公司sap和百度有关联。在每月估值日(总共12个月)，观察这两只股票中最差股票的表现水平。如果等于或高于自动赎回触发水平(即100%)，产品将被自动赎回，银行将支付100%的投资本金和10.02%的年度自动赎回回报。

实际收入是忽冷忽热的

这些发行关联股票的高收益结构性产品的年化收益率分别为8%和10%，它们的表现可能让投资者有点兴奋。然而，《21世纪经济报道》建议，你应该先看看自4月以来相关股票结构性产品的最终表现。

根据Yinxian.com的统计，在4月到期的股票挂钩产品中，如广发银行2014年1月17日发行的“开心舞”，2014年第四次发行(沪深300指数的期末看涨连续碰条款)，期限为90天，最初预计最高回报率可达12%，但实际保证回报率仅为3.00%。

此外，平安银行2014年发行的五种人民币理财产品(报价、询价)，均为私人银行独有(保本挂钩ETF)，预计最高回报率为10%，但只有4%，其挂钩目标为南方富时中国a50etf。根据《21世纪经济报道》的统计，在4月份未能实现最佳预期回报的22种结构性产品中，有16种产品与股票挂钩，其中大部分与沪深300指数或与国内外股市相关的指数挂钩。

然而，根据溥仪财富统计，在4月到期的产品中，法国兴业银行的2年期一揽子股票指数和中国招商银行的结构性产品(CSI 300(104282)末尾的双向连续触摸条款)也领先，年化回报率分别为14%和13%。

那么，在当前的市场环境下，投资者如何选择股票结构性产品呢？业内人士建议，首先，最好选择熟悉的题材，并尽可能熟悉行业背景、业绩和股价状况，如国内沪深300或一些在香港上市的内地企业。

其次，很明显，在中国银行的结构性产品一般在半年期内的前提下，获得最佳回报所需的股价涨跌幅度越小越好。例如，广发银行上述产品看好沪深300指数，同时要求该指数在3个月内增长12%，这在市场仍处于熊市的背景下显然难以实现。

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2015年2月4日