降息周期不会来 增股票减债券

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Q2:几年前，我在广东成立了一家海外铸造公司，小规模订单稳定。在目前国内外的经济环境下，我是否适合借资金扩大经营规模？

A1:就我个人而言，我认为中国不会进入降息周期。首先，就国家政策而言，中国目前的货币仍处于稳定和中性状态。当前，国际形势复杂，许多经济体面临通缩风险。央行适度调整利率只是为了应对当前形势。此外，接近年底时，国内货币流动性将出现季节性和周期性的紧张，因此利率调整实际上是调节货币流动性的工具之一。

当然，利率的调整会对证券市场产生心理和金融影响。有两种基本产品:股票和债券。事实上，这两种产品在一定程度上反映了利率的变化。较低的利率将增加股票市场的资金量，这将有利于股票市场；作为一种以利息为收入的债券，利率下调意味着预期无风险收益率下降，债券价格上升，资本将以较高的收益率流向市场。为了保持资本的价值，我建议你增加以股票为主要基本目标的金融产品的持有量，减少以债券为主要基本目标的金融产品的持有量。

就你的p2p投资而言，目前国内p2p行业主要是基于债务的p2p，估计会受到此次降息的影响。因此，我建议你选择一些基于股票的p2p产品。

A2:就我个人而言，借钱扩大业务规模不仅取决于国内经济环境，还取决于行业等因素。尽管央行目前降息，但这只是一次调整，并不意味着国内货币政策将趋于宽松。

我建议你作为一个制造商多想想。例如，利润和成本之间的空，行业发展的深度，和业务扩展的能力。综合考虑以上因素后，决定是否借入资金扩大业务规模。

钟辉(本报金融市场观察员)

A1:央行表示此次降息是一次中期操作，并不意味着货币政策取向已经改变。言下之意是，降息是偶然的，不太可能会有持续的效果，而且会进入降息周期。我不知道你信不信，但我暂时相信。

在此次降息之前的6个月里，李总理在国务院会议上8次提到要“降低企业融资成本”。换句话说，降息是“去杠杆化”和“稳定增长”之间的游戏。

事实上，由于银行存款也受利率控制，降息对个人资产配置的影响远远大于企业贷款。短期而言，货币基金、债券基金、银行理财和信托等固定收益和债务产品的收益率将不可避免地下降，股市将迎来结构性机遇。因此，我建议你适当减少银行理财和信托的配置，增加股票和股票基金的配置。

然而，p2p借款人通常是小型和微型企业，对利率不敏感。一次降息不会对p2p产品的收益率产生太大影响。然而，从长远来看，p2p行业正在逐步回归正常化，回报率也在逐渐下降。建议你找一些风险控制相对较高、投资回报率合理的p2p平台，盲目追求高回报是不可持续的。

除了降息，央行还将存款利率从10%上调至20%。只要银行保持浮动，存款利息就不会下降。这必然会增加银行的竞争，而中小银行的优势在价格竞争中更加明显。因此，对于同样的理财产品，小型股份制银行和城市商业银行将获得更高的收益率。这也是你在资产配置中必须考虑的一个因素。

A2:你认为降息后中小企业的融资成本会降低吗？你的小企业在两天内从银行借钱会更容易吗？不管怎样，我不相信。试试银行。

贷款利率早在2013年就完全放开了。央行降息只是参考利率，最终决定权在银行手中，最终利率由市场机制决定。当信贷风险没有下降时，银行不会主动降息和放贷。此外，大型中央企业和地方融资平台占据了有限信贷资源的很大一部分，因此小企业降低融资成本并不容易。

因此，你不应该指望从银行获得较低成本的资金。目前，欧美经济复苏已成定局。如果你的订单能保持稳定，并且你能获得相对低成本的资金，扩大生产的策略并不是不合理的。根据我在珠江三角洲的多次调查，广东很多小企业不去银行贷款，而是从熟人圈子里转资金。

然而，近年来劳动力成本和融资成本一直在上升，像你们这样的出口型加工企业的竞争力正在下降。既然你也在沿海地区，我建议你考虑转型，配合国家海上丝绸之路战略和产能出口，结合内地资源，面向东南亚，寻找新的出口导向模式。毕竟，广东附近的东南亚低端消费市场潜力和劳动力成本优势非常大。

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