午言：让储蓄“变身”优质投资

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面对稳定增长和结构调整的现实需要，迫切需要激发民间资本的潜力，拓宽居民投资渠道，为适应市场需求变化、符合产业升级大方向、能够形成高质量产能的投资活动加油

根据最新经济数据，作为中国经济增长的重要“载体”，投资增长速度持续放缓。今年1-4月，全国固定资产投资119979亿元，同比名义增长12%，1-3月增速回落1.5个百分点。投资增长的下降已经成为经济增长放缓的一个重要原因。

投资驱动是过去几年中国经济的主要驱动力之一。然而，由于过度依赖投资，也带来了许多问题，如挤压消费需求、盲目投资导致产能过剩、环境污染和资源过度消耗等。投资放缓表明产能过剩和重复建设的现象有所改善。

然而，必须注意的是，经济结构的调整必须消除落后的生产能力，抑制低效的投资，但在谈到投资时，不能转到另一边，改变颜色。目前，中国正处于发展阶段，工业化和城市化仍有很大的空，这仍然需要不断的资本积累。农业、重大水利、中西部交通、节能环保、社会事业等许多发展中的短板。，需要通过投资来填补；新技术、新产品、新形式和新商业模式不断涌现，需要投资将其转化为真正的生产力。因此，可持续投资在稳定增长、经济转型和升级等方面发挥着关键作用。

谈到投资，一方面，我们应该考虑把钱投资到哪里，另一方面，钱从哪里来。从现实来看，我国目前的储蓄率很高，大量资金无处投资，居民难以获得可持续的财产性收入；另一方面，实体经济和重大建设项目的资金保障不足，导致“多融资、多融资、多资金、多投资”的悖论。面对稳定增长和结构调整的现实需求，迫切需要发挥民间资本的潜力，为那些能够适应市场需求变化、符合产业升级大方向、形成高质量生产能力的投资活动注入血液，使更多的储蓄转化为有效的高质量投资。

储蓄转化为投资的关键是拓宽投融资渠道。长期以来，间接融资在中国占据主导地位，银行是为投资提供资金的主要力量。由于直接融资和间接融资的不平衡，金融风险高度集中在银行系统，客观上加剧了实体经济中融资难、融资贵、居民投资渠道有限的问题。与间接融资相比，直接融资具有风险共担和利益共享的特点。资金来源和风险相对分散，服务实体经济，特别是创新创业和中小企业的能力较强。从国际经验来看，随着经济的不断发展，直接融资的比重逐渐增加。促进直接融资和间接融资协调发展，提高直接融资比重，具有全球意义。因此，要适应居民投资多元化和企业融资多元化的趋势，扩大直接融资，优化融资结构，完善社会储蓄向投资的高效转化机制。

让储蓄转化为投资，开发新的金融工具。中国直接融资发展不够快，这与金融工具相对单一有关。多年来，沪深交易所主板、创业板和新三板等上市股票市场发展迅速。然而，作为直接融资的主要渠道之一，债券市场的潜力尚未得到充分开发，因此有必要将债券市场的发展作为促进直接融资的一个重要方向。此外，包括私募股权、债券、基金等金融产品在内的私募股权市场刚刚起步，潜力巨大。培育私募市场不仅可以扩大市场服务范围，增强对新兴产业、中小企业的服务能力，还可以有效拓宽居民投资渠道，激发民间投资活力，提高社会资本使用效率。