5月CPI环比下降0.2% PPI环比降幅收窄

本篇文章944字，读完约2分钟

CICC表示，疲弱的cpi和ppi通胀势头表明，加权平均贷款利率仍需进一步下调

6月9日，《证券日报》记者从国家统计局获悉，5月份，全国居民消费价格指数环比下降0.2%，工业生产者价格指数环比下降0.1%，同比下降4.6%。

国家统计局城市统计司高级统计师余秋梅表示，从环比来看，5月份cpi变化有四个特征。首先，季节性因素影响了一些新鲜食品的价格下降。其次，猪肉价格已经回升。第三，政策因素影响烟草价格上涨。第四，国际因素导致汽油和柴油价格小幅反弹。与上月同期相比，5月份cpi增幅下降0.3个百分点。

民生证券(Minsheng Securities)宏观研究员朱振鑫在接受《证券日报》采访时表示，cpi将在下半年逐步回升，但不会触及政策承受能力的上限。美元指数下跌和欧洲经济复苏导致国际油价稳定和反弹。与去年的低油价基数相对应，加上生猪周期和稳定的国内增长，预计第四季度将升至2.5%左右。

“5月份ppi同比下降4.6%，与上月持平。环比下降0.1%，降幅缩小。美元指数下跌和欧洲经济复苏导致国际油价大幅反弹。然而，上游矿业和原材料的产能过剩依然存在，生产者价格指数需要一段时间才能转好。”朱振鑫说道。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，这一数据反映了巨大的通缩压力。2015年的实际利率仍高于去年的平均水平，政策宽松需要加码。

华创宏观组织表示，根据5月份的数据，cpi低于预期，进口同比降幅连续三个月扩大。中、微观高频数据改善的重复性都表明，稳定实体经济的基础非常薄弱。未来，随着夏季加息和非食品价格上涨的加快，cpi将在6月份回升，与美联储9月份加息的预期重叠，为空当前的货币政策(如降息)留有空间。

“债务还是可以预期的。通胀不会成为限制货币宽松的因素。房地产衰退下的居民资产再配置和政府信贷紧缩下的银行资产再配置短期内不会调整，股票和债务将继续。”朱振鑫说道。

据CICC称，cpi和ppi的疲软通胀势头表明，有必要进一步降低加权平均贷款利率。5月份cpi和ppi数据表现疲弱，表明通缩压力仍然很大，实际贷款利率仍然过高。如果通缩压力得不到有效遏制，可能会抑制今年初以来企业盈利能力的温和复苏。因此，有必要保持宽松的货币政策，直到通缩压力明显缓解，经济一定会复苏。