贵金属T+D保证金比例下调 投资者资金使用效率提高

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随着2000年以来贵金属单边牛市的逐渐离去，具有双向交易功能的贵金属t+d受到了许多投资者的青睐，因为无论贵金属价格涨跌，投资者都可以利用贵金属t+d获利。在经历了2011年和2013年贵金属市场的大起大落后，今年的金银走势在很多情况下都呈现出相对温和的波动格局。2011年5月的第一周，银价暴跌25%，2013年4月，金价突破了三个整数关口，因此极度波动的贵金属市场今年没有重演。一方面，贵金属价格的温和波动大大降低了投资者的风险控制压力，另一方面，也使得投资者的资金使用效率下降。因为贵金属价格的轻微波动往往意味着，即使投资者判断正确，他们也只能获得平庸的回报。在新的市场形势下，降低上海黄金交易所贵金属t+d的保证金比例将大大提高投资者的资金使用效率。

以兴业银行贵金属客户保证金的变化为例。下调前，兴业银行客户黄金t+d和白银t+d的保证金比例分别为10%和13%，因此保证金能够动摇的杠杆比例分别为10倍和7.6倍，即黄金t+d价格每变化1%，客户保证金变化10%，白银t+d价格变化7.6%。降低保证金比例后，兴业银行客户的黄金t+d和白银t+d的保证金比例分别为9%和11%，因此保证金能够发挥的杠杆作用分别为11倍和9倍。比较这两个区间，我们可以发现在保证金比率降低后，当投资者判断贵金属市场是正确的时候，黄金价格每变化1%将带来11%的利润，而不是向下调整前的10%，黄金价格每变化1%将带来9%的利润，而不是向下调整前的7.6%。当然，保证金比例的降低也意味着贵金属价格不利变动时风险会加大，这就要求投资者根据自身的风险承受能力做力所能及的事情。

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