杨国英：谨防房价再度失控

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■宏观趋势

毫无疑问，房价的新高与2011年底以来中国房地产调控政策的“紧与松”直接相关。

仅仅半年后，房地产市场呈现出一片冰天雪地的景象。去年上半年，有房价跳水的迹象，但现在已经进入持续反弹阶段。国家统计局1月18日发布的统计数据显示，去年12月，中国54个城市的房价环比上涨，一线城市的房价首次同比环比上涨，达到2011年4月以来的新高。

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毫无疑问，房价的新高与2011年底以来中国房地产调控政策的“紧与松”直接相关。在房地产调控“紧而松”的政策下，一些城市通过私下放松来突破调控，刺激地方房地产市场，以弥补地方财政收支的普遍失衡。

当然，当前房价反弹的转折点发生在去年5月。首先，市场观望情绪需要一定的缓冲期来重建对未来房地产市场的信心。其次，去年上半年央行连续两次下调存款利率和利率，令投资者对未来货币政策的进一步宽松充满期待。

然而，去年5月以后，本轮房价继续进入反弹通道，并于去年12月达到历史新高，这与中国宏观经济的稳定和复苏、货币政策宽松预期的进一步明确以及中国城镇化建设的既定国策有关。

就宏观经济稳定而言，自去年下半年以来，许多宏观经济数据显示，中国经济已进入稳定区间。去年第四季度，中国经济增长率不仅连续七个季度(7.9%)停止下降，而且投资、出口和消费三驾马车也呈现出齐头并进的趋势。

就进一步明确货币政策的宽松预期而言，虽然央行在去年上半年通过央行票据等公开市场操作手段两次下调存款利率和利率后并未启动这两项货币宽松政策工具，但央行仍在不断向市场释放流动性。与此同时，在美联储去年下半年轮番牺牲量化宽松政策后，包括欧洲和日本在内的发达经济体的整体量化宽松进一步加大，这将不可避免地对中国的货币政策形成间接的后续效应。自去年下半年以来，中国的货币政策、

就国家既定的城镇化建设政策而言，去年12月，城镇化被列为十八大重点战略后，地方政府大幅增加了城镇化发展预算，这自然增强了房地产市场的信心。在这一轮大规模城市化建设的推动下，不仅房价持续反弹，而且螺纹钢等基础设施材料在短短两个月内增长了约20%。

当然，稳定房价底部不仅是中国经济好转的前兆，也是中国经济真正复苏的前提之一。但是，如果房价反弹速度太快，反弹幅度太大，特别是当前房价已经达到历史新高，应该引起我们的警惕。因为，这不仅宣告了2009年以来中国房地产调控的失败，而且进一步拉大了已经很大的贫富差距，地方政府的土地财政依赖将继续爆发，这将使中国经济增长结构难以真正向土地转变。

□杨(金融评论员)