余额宝跌入“3”时代 未来不乐观

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余额宝推出之初，其收入比银行活期存款高出十几倍，其强大的流动性使其一度成为全民追捧的“金融明星”，可谓风光无限。因此，余额宝的收入每一次发生大的变化，都会牵动很多人的心。余额宝在去年5月份突破了5%。现在，一年过去了，余额宝的收入已经进入了“3”时代，宝宝收入的未来趋势不容乐观。

跌破4%大关的高收益“神话”并不存在

根据荣360的数据，余额宝16日的收益率跌破4%，至3.98%，这是余额宝自两年前推出以来首次跌破4%。数据显示，自2015年以来，余额宝的收入一直处于缓慢下降的趋势，几次徘徊在4%的“危险地带”，16日，余额宝终于“下跌”。17日，余额宝的收入继续下降，降至3.946%。

余额宝2013年6月上线时，市场资金非常紧张，银行处于“资金短缺”状态。因此，余额宝的收入一直在上升，甚至达到了6.76%的高点，创造了一个收入的“神话”。因此，余额宝发展迅速。截至2013年底，也就是推出仅半年后，余额宝就拥有4303万客户，规模达1853亿英镑，成为中国最大的基金。截至2014年2月14日，余额宝的规模进一步扩大至4000亿元。根据官方数据，目前余额宝有2.2亿用户，规模为6678亿元。

收入下降的原因

余额宝等幼儿的本质是货币资金，货币资金的收入主要是银行协议存款和结算准备金。因此，货币资金的收入对市场资金的紧张程度有很强的依赖性。简而言之，当市场资金短缺，银行“缺钱”时，当你持有大量资金的余额宝时，你可以要求更高的利息和更高的收益率。相反，当资金得到释放，银行不再“缺钱”时，余额宝的议价能力就会下降，收入也会下降。

自2014年11月以来，中国央行已三次降息，两次下调RRR利率，这导致市场流动性增加、市场基金宽松，以及余额宝等货币基金的收益率下降。2014年5月11日，余额宝首次跌破5%，至4.985%。次年，余额宝在4%至5%之间徘徊，直到6月16日跌破4%。

事实上，在这样的市场环境下，不仅余额宝的收入，其他婴儿的收入都不同程度地遭受了滑铁卢。根据荣360对68名上网婴儿的监测数据，虽然微信李彩通的收入在过去一周排名第一，但仍无法回避收入持续下滑的事实。此外，众所周知的互联网婴儿，如超鹰巢，中路现金宝，和司库的钱包也接近4%的红线。此外，与京东小金库挂钩的鹏华增值宝货币(爱基、净值、信息)基金收益率降至2.5910%。与百度利润挂钩的中国现金增长(003003，基金栏)也下跌至2.915%。

婴儿的“未来”并不乐观

根据荣360的监测数据，余额宝的收入自6月份以来一直呈下降趋势，未来将继续缓慢下降。这有两个主要原因:

1.央行下调利率并降低RRR利率以释放流动性。自去年底以来，央行一直在持续行动。三次降息和两次RRR降息无疑为市场释放了大量流动性，资金也得到缓解。再加上利率市场化的逐步推进，不能排除央行仍可能很快降息。随着基准利率下降，银行协议存款等货币产品也相应下降。因此，婴儿如余额宝的收入必然会相应下降，未来的收入将趋向于定期存款。

2.婴儿包括在一般存款范围内。2014年12月24日，中央银行表示“同业存款和非银行金融机构同业贷款已计入贷存比，但存款准备金初始设定为零，上述机构不包括金融公司。”这意味着余额宝等非银行金融机构的同业存款将纳入一般存款，存款准备金将按规定支付。虽然目前为零，但一旦将来收了，会增加同业存款的吸收成本，降低商业银行对同业存款的需求，从而促使同业存款利率下降，最终影响婴儿的收益。从这两个原因来看，宝宝的未来趋势并不乐观。

收入下降可能不是一件坏事

去年5月，余额宝的收入首次突破“5”，一年后首次突破“4”。余额宝每次收入下降，都会引起投资者的恐慌和质疑。然而，笔者认为余额宝收入的下降并不一定是坏事。首先，如前所述，余额宝等婴儿的收入下降是“合理的”，7%的高收入只是昙花一现，最终会回归正常水平。这让许多认为余额宝是高收益、无风险的“珍宝”们意识到，任何理财产品的收益都与其风险成正比，这有利于培养这些人的风险意识。

其次，余额宝收入的下降将使投资者转向更多种类的理财产品。我相信很多人把余额宝作为主要的财务管理工具，大部分甚至全部的资金都转移到了余额宝身上，所以资产配置是不合理的。随着余额宝的收入吸引力逐渐减弱，理财产品种类越来越多，人们会转向其他收入更高、流动性更好的产品，灵活配置资产，增加资金使用的合理性。如果余额宝的出现把你带到了“理财”的门口，那么现在收入的下降就是引导你往更大的方向理财。

最后，虽然余额宝的收益率下降到4%以下，但由于余额宝的流动性强，而且相对于银行存款的利率优势，余额宝仍然可以作为现金管理工具使用，更不用说很多人已经习惯了余额宝。